价升量增推升业绩

　　数据显示，16家氮肥公司共实现营业收入277亿元，同比增长45.79%；实现营业利润35.42亿元，同比增长47.05%；实现归属于公司股东的净利润25.13亿元，同比增长78.84%。2家磷肥企业共实现营业收入20.22亿元，同比增长87.92%；实现营业利润1.21亿元，同比增长333.85%，实现归属于公司股东的净利润为8664万元，同比增长351.49%。

　　氮、磷肥企业业绩大幅增长，主要原因有两个：

　　一是价格持续上涨。根据国家发改委价格监测中心对全国30个省（区、市）监测的数据，今年5月份国产尿素、磷酸二铵、碳酸氢铵、过磷酸钙价格分别比去年同期上涨16.67%、65.28%、33.93%、50.94%。六国化工(7.38,-0.72,-8.89%,吧)(600470)半年报披露，报告期内国内市场磷酸二铵、复合肥等价格出现持续上涨，而且政府在复合肥、磷酸一铵已免征增值税的基础上，自今年初开始再对磷酸二铵免征增值税。华鲁恒升(9.89,-1.10,-10.01%,吧)有关人士也表示，上半年净利润同比增长的主要原因之一是公司化肥销售价格提高。

　　二是产品产量增加。国家发改委价格监测中心的数据还显示，今年以来化肥产量继续增长，前4个月全国化肥产量（折纯）为1943.8万吨，比去年同期增长6.1%。对企业来讲，在价格上涨的情况下，产量增加也就带来收入的增加。因此，六国化工也将复合肥、磷酸一铵销量较去年同期增加较多列为公司收入增长的原因之一。

　　从2家钾肥公司看，上半年其实现营业收入17.86亿元，同比增长5%，实现营业利润9.59亿元，同比增长5.62%；实现归属于股东的净利润5.1亿元，同比增长2.82%。相比之下，钾肥企业业绩增长幅度较小。

　　东吴证券分析师洪源分析，与氮、磷化肥有所不同，钾肥更多地依赖自然资源，尽管其市场价格出现大幅上涨，但企业产量的增加通常是一个平稳增长的过程，而且市场价格暴涨甚至导致一些企业“惜售”，企业销量并没有相应增长，所以业绩增幅相对而言并不大。

　　预期将有所改变

　　化肥行业由于涉及到农业，所以政府对其管理一直比较严格，如对价格采取指导价、通过关税调节国内市场供求等。因此，如果政策发生某些变化，对化肥行业就会产生较明显的影响。

　　东方证券资深分析师王晶认为，从9月1日开始实行的出口特别关税将进一步限制化肥出口，增加国内市场的供给，因此价格下跌的压力增大，对相关上市公司业绩增长的预期将产生一定的影响。

　　数据显示，山东地区目前尿素价格为每吨2150元，而在7月上旬价格大约为2400元，下跌了10.42%。华鲁恒升人士表示，目前化肥市场基本进入了淡季，整个化肥市场价格都有所下滑。

　　业内人士认为，国际市场化肥价格一直处于较高的价位，这对进口量占国内消费量大部分的钾肥来讲，将对国内价格产生拉动作用。但氮肥磷肥由于出口受限，很难通过出口获得较高的价格，因此生产氮磷肥的企业受影响可能更大些。不过，考虑到上半年化肥行业业绩增幅较大，今年全年化肥行业业绩同比仍可看好。