政策动向：“区域限批”常态化，中水回用受重视。环保常务会议明确大气治理及土壤保护政策将陆续推出,环保政策面活跃度有望保持。全国污染防治会议紧抓水、空气、土壤三要素，并提出“区域限批”走向制度化常态化。

             
  中水回用重视程度加大,20％回用率指标为创建国家环保模范城市必达目标，云南等地细化相关指标，膜技术为代表的深度处理技术迎来推广良机。
  项目跟踪：再生水、餐厨、危废项目较为突出。3月以来,各地中水回用工程不断推进，项目多集中于水资源稀缺的西北、华北及水环境敏感的西南地区。发改委组织推荐第二批餐厨试点备选城市，广州、福建、海南规划多个餐厨处理项目。危废／医废处理进展较快，部分项目采用BOT模式运作。
  公司动态：大气及水污染治理公司进展明显。九龙电力利用集团优势再次获取脱硫脱硝订单（1.8亿元）；龙净环保签订印度钢厂合同，海外总包战略进一步推进；天立环保连获矿热炉合同及石灰窑订单，显示工业节能减排市场景气延续。此外，水务运营领域的兴蓉投资在污水委托运营有所突破，中原环保取得伊川及郑州污水BOT项目。
  本月专题：危废处理行业发展有望提速。2010年危废产生量1,587万Ⅱ屯（同比增11.0％），但统计金业数偏少等导致实际产生量或远超年鉴数据（第一次污染源普查显示2007年危废产牛量4,574万吨）。2010年底，规划内的334个危废／医废项目投入运行的仅为28％，2011年国家发文要求各地加快设施建设，效果有望逐步显现。危废行业进入门槛相对较高，具备资质、经验、技术、资金等多方面优势的龙头企业有望充分受益“十二五”行业发展提速。
  行业风险。土地财政吃紧等因素或导致政府支付意愿或能力下降；环保项目进度慢于预期；限售股解禁。
  投资策略：看好相对低估值高成长品种。2012年处于各细分领域政策规划进一步明确阶段，环保政策面仍有望维持活跃态势。目前典型工程设备2012年P／E为27倍。综合考虑项目进度，以及2011年报和2012－季报情况,预计碧水源、永清环保、天立环保在上半年乃至全年实现业绩高增长。我们维持此前观点，依然建议配置后续环保政策／事件关联度高、业绩成长性较为确定、估值水平较低、且兼具公司层面催化剂的碧水源等细分领域龙头公司。