“水”在十三五规划中的投资金额及想象空间大于“气”、“土”，结合成功案例，我们认为未来环保产业仅靠传统收费机制难以为继,必须要走环保投融资创新道路。 
  案例：介绍南宁市竹排江上游植物园段(那考河)流域治理PPP项目。项目主要解决城市过度硬化、雨水径流量大、合流制溢流污染严重、河湖及河道水质恶化等问题;项目包括河道整治工程、污水处理厂建设工程、信息化监控工程等;河道全长近7km;投资10亿元,合作期限10年,其中建设期2年、运营期8年,预计2016年底完成;项目成功经验包括全面统筹+纳入污水厂提标改造+发挥社会资本优势。该项目是广西2015年首个开工建设的水流域治理PPP项目,对南宁市建设"海绵城市"具有重要意义。成功要素:1)以往采取单一河道部分河段治理,现对流域内多条主河道及支流展开治理,实现全面统筹。2)除传统截污清淤、生态补水、堤防稳固等河道治理工程外,那考河PPP项目纳入统筹范围的污水处理及市政排水管网工程建设,对已建污水处理厂实施提标改造、促进中水回用;此外对城区排水管网的雨污分流管道进行改造,提高污水收集率及处理率。3)该项目中政府主要负责解决工业点源污水和农业面源污染,从源头控制污染产生,而河道治理、污水处理及市政排水管网工程投资建设及运营管理交由社会资本负责,政府根据社会资本服务质量付费;污水处理业务为流域综合治理提供前端保障。污水处理厂在前端可净化污水、从源头阻止污水进入河道(中间湿 保障、末端曝气修复);可针对污水排放采用深度处理、使出水达到地表四类水并生态补水。 
  流域综合治理对污水处理、提标改造、再生水推广具有正向驱动影响;流域综合治理适用于具备实力企业操作。1是具备雄厚背景及资源优势的企业在流域综合治理中能够获得谈判地位,在跨流域综合治理中更加具备协调各省水利厅(或环保厅乃至更高层)的实力(尽管协调工作非常之难,跨流域存在移民等诸多壁垒,但未来水环境综合治理是大势所趋),2是实力企业更加容易获得财政状况良好地方的流域水环境咨询方案、以及后续治理项目;从目前来看,由于上下游支付协调、地方政府财力差异、移民等原因,上市公司许多流域综合治理项目尚停留在顶层设计阶段,实力企业拿到的项目很多都是流域水环境咨询方案,后续占项目金额绝大多数比例的水环境治理业务尚需国家支持以及环保投融资创新等; 
  流域综合治理PPP项目的社会资本应当具备足够谈判及协调实力、以及技术、融资、管理能力。推荐碧水源,受益标的包括津膜科技、启源装备、博世科、环能科技。