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| 聚焦危废处理处置市场 华泰证券专访E20研究院刘琪 |
| （时间:2019-8-9 10:31:22） |
8月6日下午，华泰证券研究所专访了E20研究院固废产业研究中心高级行业分析师刘琪。刘琪主要从以下几个角度介绍了危废行业：第一，危废近几年来行业格局的变化，以及政策、监管的变化对价格的影响;第二，从美国危废行业发展变化来做一个大概分析，预测一下中国危废行业未来可能有的变化，同时给已经进入危废行业的企业和准备进入危废行业的企业提供一些客观的想法。
以下为华泰证券研究所专访全文：
【会议时间】2019年8月6日(周二)16:15
【主讲嘉宾】刘琪– E20研究院固废产业研究中心高级行业分析师
主持人：各位投资者下午好，今天我们非常有幸邀请到了E20环境平台固废研究中心行业高级分析师刘琪，来聊一聊固废这个市场。
从这两年新进的项目来看，危废行业的项目规模在变，专业化的水平也在提升，刘琪总早期是早年伦敦帝国理工学院环境技术硕士，目前专注于危废、等多个行业的市场分析，接下来有请刘总。
刘琪：大家好，首先感谢华泰证券的邀请，我是E20环境平台固废研究中心行业研究员刘琪。
今天主要介绍的主题就是关于危废行业，今天主要想从以下几个角度介绍一下危废的行业，第一，危废近几年来行业格局的变化，以及政策、监管的变化对价格的影响。第二，从美国危废行业发展变化来做一个大概分析，预测一下中国危废行业未来可能有的变化。想给已经进入危废行业的企业和准备进入危废行业的企业提供一些客观的想法。
首先，大家知道，危废行业这几年特别火爆，我们总结来说，一方面原因是因为危废相对于环保领域来说，危废行业的处理利润率比较高，危废的毛利润率可以高达50%，而传统环保行业利润率才10%左右。国家这几年政策变化也非常专注于危废的处理以及监管，根据我们的观察从2018年到现在，危废处理的价格在各个地区都有所上涨，涨幅从20%-60%不等，涨幅非常巨大了。
相对于焚烧和填埋这些比较成熟的领域来说，我国危废处理还处于上升区，集中度比较低。比如说危废前十的企业集中度才7%左右，对于新进入者来说危废行业的市场空间比较宽广，新进入者企业的机会还有很多。正是在这一背景下，危废行业有许多新进入者，不少通过企业收购并购、新建处理厂等不同的方式进入这个行业。但是由于危废的性质成本比较复杂，专业度较高，导致相关运营事故也层出不穷，给行业企业敲了警钟。
从2018年到现在来说，危废行业是发展变化比较快的时间，有几个比较大的变化，一方面是从2018年开始展开的清废行动2018，着重针对长江流域省份，在行动其中发现了大量露天排放等问题，清废的这段时间以及后续的排查阶段，危废价格都有一定程度的增长。清废行动2019也在进行过程中，并且扩大了核查范围，随着清废行动2019的进行，部分地区的危废价格可能会有进一步增长。
从政策角度来看，我国在危废方面的政策，一直在修修补补，总体来说，政策是一个趋紧的状态。近期有2019年16个无废试点城市的公开。远一点来说，到2018年环境税和新版排污许可证的发出，危废1000元每吨的罚款、2017年我国对危废经营许可证和危废转移办法的修订，都有进一步的加强监管。各地方危废价格都有一定程度的增长，相信由于清废行动带来危废存量的增加以及监管加强使原来部分未进入正规处理方式的危废进入监管范围，将进一步带来危废总量的增加，相信危废的价格还是会有继续上涨的可能性。
从短期角度来说，危废价格增长对于危废处置企业来说肯定是好事，但是长期来说，这对行业健康发展还是比较有弊的。相信国家将来建立危废处理收费价格机制将会提上议程，对危废的价格进行一定程度的控制，稳定危废处理价格，防止出现价格过高导致的各种非法倾倒事件的发生。
接下来我大概介绍一下美国危废行业的发展情况，对比来说，有一定的参考价值。
美国的危废处理行业大概可以分成三个阶段，第一阶段，80年代开始，美国的危废处理刚刚开始有所发展，前期这个阶段跟我们现在所处的阶段是非常接近的。由于危废产生量的增加带来了大量危废企业出现，这一阶段危废处理行业的情况，跟我们现在所处的阶段非常接近。进入90年代以后这个阶段可以说是美国危废行业调整的阶段，一方面由于大政策的变化，环保政策转向了以预防为主的政策。另一方面美国经济发展，生产工艺更新，产业转移到了发展中国家，导致美国整体危废产量先是稳定，然后缓慢减少的过程。由于危废产量减少，带来处理价格和利润率的降低，这阶段的结果就导致了美国危废行业处理企业的结构变化。相对来说，大型处置企业受到了比较大的冲击，中小型企业冲击可能会比较小。第三阶段，也就是21世纪之后，一方面由于产废企业行业稳定，导致危废产生量是比较稳定的状态，处理企业由于经过了上一阶段的调整和洗牌，一方面领头企业的格局是比较稳定，行业集中度比较高。另一方面，出现了大量小而美的资源回收利用企业，主要专注于一种或者某几类危废处理。从美国危废行业发展变化来看，对我国行业进行了一定的预判，首先我们危废行业是处于第一阶段，但是未来随着技术发展和产业转移，危废产量会进入一个比较平稳的状态，这个时候对于企业来说，战略有调整就非常有必要了，是继续关注危废大类的综合处置，还是关注危废小类的综合利用，这个我们就留给企业自己思考了。
主持人：好的，谢谢刘总给我们做了系统的梳理，以及国内外比较的研究。下我这边先有两个问题，近水楼台先向您请教一下，这两年危废的需求增量是非常快的，同时另一方面我们也看到很多新的企业在上新的项目。如果从这个行业的供需关系您去判断的话，目前这种对于危废比较好的景气度，可以维持多少时间?
第二个问题，地方政府目前对价格的态度大概是怎么样?我们知道过高肯定不好，过低的话也会影响危废企业利润获取和管理提升。目前很多省份的价格都是高于政府指导价，是否会去限价? 副标题
刘琪：我先回答一下第一个问题，总体来说危废需求还是在逐渐增长的，我们把危废的产量增加两个部分，一个是存量增加的部分，包括清废行动排查出来的危废的量。另一方面每年随着工业发展，危废的增长量还是有一部分的。同时大家也知道，我国危废的收集统计，其实是有所欠缺的，所以统计出来的数量可能要比实际的数量低。总体来说总量还是有比较长时间的增长过程，需求量应该还需要有逐步释放的过程。
供给上来说，因为危废厂一方面建设时间比较长，同时从拿证到试运行，最后再运行，实际投产的话中间也是一个比较长的过程，所以真正想要达到供需平衡的话，我们相信还是应该需要一段时间的。但是对于企业来说，选择具体在哪一个地区布局，这其实也是一个比较大的问题，比如说像江苏、浙江这些地方，虽然他需求量高，但是因为他一方面政策比较稳定，另一方面行业发展的情况也比较好。新建项目相对来说也会比较高，我觉得这个看多少年内危废还是否景气的话，要分地区来看，比如像东南沿海地区，一方面需求量高，但同时供给增加也会有一个比较快速的释放过程，所以可能会更快达到供需平衡的状态。
但是对于西北地区来说，对于危废处理的需求量也是挺大的，但是由于政策发展不够稳定，经济发展等原因，项目释放可能时间会更长，这样相对来说西北这些欠发达地区达到供需平衡的时间可能会比较长。
第二个问题，从价格上来说的话，一方面各个地区的发改委所规定的价格不同，比如说江苏价格，首先发改委规定的价格就会比其他地方稍微高一些，由于市场经济的影响，实际的处理处置的价格也会相对较高，目前我们观察来说，没有某个地区的政府会在近期内提出控制价格这一说法。但是我们相信，如果价格水涨船高，过高的话，政府也会很快的做出反应。
主持人： 有两个问题，接着请教一下，我们最近看到水泥窑协同处置企业发展很快。像水泥窑在美国这些发达国家，并不是主流的处理方式，我们猜测和海外国家的工业发展情况可能有关系。像美国是石油化工类的企业多，而且他们产废量大又比较集中，所以当地的产废种类更加适合深井灌注。在中国考虑到水泥窑工业发展阶段更靠后，技术装备水平较其它发达国家也更高，和产废地分布也匹配较好在中国这种情况下，水泥窑是不是有机会成为一个比较主流的?毕竟现在才三百多万吨的生产规模，您是怎么看这个问题的?
刘琪：水泥窑处理方式其实在美国发展也是比较完善的，主要对于美国来说，地广人稀，所以他采用深井灌注的话，对于他们来说成本更低，另一方面对于美国来说大部分危废是处于厂内处置的状态，直接就厂内回收利用了。对于我国来说，因为我国水泥产量比较多，我国是世界最大的水泥生产国家，一方面由于水泥产生量过高，导致水泥进入了一个低价竞争状态，很多水泥窑企业为了扩大盈利水平，同时进行了水泥窑协同处置方式;同时这几年水泥行业经常面临错峰生产和限产的情况，水泥窑协同处置能有限减少停产限产的情况，保障水泥企业正常生产。
总体来说水泥窑监管处置相对于传统的危废处置来说是有比较多的优点的，一方面窑的改造成本比较少，改造时间短，处理规模比较大。但是水泥窑处置要考虑到后续水泥产品质量，可处理的危废种类也就15种左右，我们相信水泥窑处置规模还比较少，未来肯定会有一定的增长空间，但是我们觉得他对于传统危废处置的冲击应该不会特别大。
主持人：明白，像中国这种危废行业，水泥窑做到怎样的规模您觉得比较合适?更加符合市场规律一些?
刘琪：具体数据不好说，因为之前水泥窑处置有一段时间有比较快的发展，水泥的低价竞争比较严重，很多企业考虑走水泥窑处置这条路。另一方面现在水泥窑价格有所回升，真正想要进入水泥窑处置的水泥企业数量也会有所减少，我觉得可能站在整体危废处置占比中，达到30%、40%这样子吧。
主持人：明白。有没有其他投资者提问?
提问：您好，我想请教一下刚才您也提到新的固废的企业拿到排污许可证是比较慢的，过去两年感觉特别慢，不知道今年拿证或者是环评的速度会不会有加快?
刘琪：您是指排污许可证还是指危废处置证?
提问：环评的证。
刘琪：这个我们没有具体的关注过。
提问：您能稍微介绍一下土壤修复市场吗?市场有多大、格局怎么样、主要竞争壁垒怎么样?
刘琪：土壤修复简单说一下吧，土壤修复现在还是一个比较不市场化的行业，机制也是比较有所欠缺的，市场化具体的份额可能不太好说。主要的壁垒还是在技术方面，对于企业来说怎么拿到项目会比较困难。
提问：整个市场规模能有多大呢?
刘琪：总体来说，修复土壤的量是比较大的，但是具体付费方面，国家付呢，还是对土壤进行使用的企业付，还是污染的企业付，由于付费机制不明确，导致整个行业的发展现在还有所欠缺，所以市场情况不太好说。
提问：或者说能讲讲您现在看到的具体的案例吗?
刘琪：这个您想知道什么案例?
提问：大概知道一下现在是哪一类土壤会先进行修复，对于已经成熟的案例来说，付费方大概是什么样的情况，技术壁垒大概什么样，利润水平什么样。
刘琪：目前观察到的项目，一部分就是国家付费，另一方面，也有部分项目是属于污染土壤，比如说房地产公司以低价的方式获得这片土壤，再转移给第三方进行土壤修复，之后再对这片土地进行其他方式的利用。
提问：谢谢。
主持人：我再问一个问题，刚才我们也提到关于厂内处理和厂外处理，您觉得在中国有条件实现场内处理的企业大概有多少?专业化处理企业会是市场的主导吗?副标题
刘琪：首先现在我国对于危废产生量的统计都是来自于厂内处理的，厂外处理不包括在统计范围内的，目前来说厂内危废处理有多少量，我们现在不是特别清楚。另一方面，其实目前政策上来说，对于厂内处置是比较鼓励的态度。特别是经营许可证当中提到了鼓励厂内自行处置，以及江苏省是特别提出了未来支持厂内进行处置危险废弃物。
我觉得对于企业来说，是否选择厂内处置，看他产废的种类和产生量，对于产废种类比较单一以及产生量比较大的产废企业来说，进行厂内自行处置可能是一个首选方法。
主持人：像单一大量的企业，可能是哪一种类型的企业?他们产废量占国内的比例是怎样大致的范围?
刘琪：非金属矿和金属矿采选类危废种类是比较单一的。
主持人：他们占危废整体产量的比例大概有多少?
刘琪：主要是冶炼废物在总产生量中大概10%以上，这个数据是比较大概的。
主持人：10%-20%?
刘琪：对，还有就是一些石油企业，产生的含油这些，也是属于比较容易进行厂内处置，量大，产生种类比较单一的类型。
主持人：石油污泥占的比例可能是多少?
刘琪：5%-10%左右。
主持人：我们也看到目前大概2000多家危废处理企业，很多规模也都比较小，管理水平比较弱，他们有效利用水平比较低，每年也处理不了几吨危废。现在优胜劣汰的进程还是比较慢，取消资质的企业还是不多，我不知道这个是有什么样的背景吗?未来有没有可能进一步加速?
刘琪：我国在危废经营规模利用率低有几个比较重要的原因，一个就是对于企业来说，危废收不上来，另外危废处理企业实际运转率比较低，造成了经营规模利用率比较低。另一方面因为危废许可证是将处理处置放在一起的，有的时候会造成一部分经营规模的空缺，但是在我国经营许可证政策已经打算进行了一部分更新，将处理和处置分开，这个以后对企业拿证来说，相对来说会比较容易，速度也可能会加快。对于未来的经营效率来说，也会有一定程度的提升。对于现在的小企业来说，目前我们观察到的就是很多跨界进入危废行业的企业，通过收并购这些小企业，迅速的拿到危废的资质，但是由于他们需要对这些危废厂进行改造，同时对危废许可证进行更新，处理产量的实际释放可能还需要一段时间，目前比较少见到直接对于小企业进行危废许可证取缔的情况。
主持人：刘总，今天我们聊的内容也是比较广，投资者暂时没有什么问题，我们今天会议就先到此结束，后续我们还有什么问题的话，再跟您详细请教。
刘琪：好的。
主持人：谢谢刘总百忙之中参加我们今天的会议，也感谢投资者积极的关注和参加，今天我们电话会议就到此结束，再次感谢大家。
8月30日，由E20环境平台、上海环境集团股份有限公司、上海市环境工程设计科学研究院有限公司、上海环境卫生工程设计院有限公司主办的“2019(第七届)上海固废热点论坛”将于上海建工浦江皇冠假日酒店浦江宴会厅举行，论坛将聚焦无废城市建设、、分类后的相关技术升级、危险废弃物等四大热点话题，报名请拨打：黄先生 010-88480403、13141454809
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