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| 【环境】追踪调查：政策影响，技术较量，大气环保“深层观” |
| （时间:2013-5-29 10:07:40） |
当我们将触角持续深入环保领域，逐步发现在表面利好的国家大政策之下，是企业真实的生存境况
理财周报上市公司重大项目实验室研究员 佘珂/文
政策波及，金钼股份(10.91,-0.01,-0.09%)、
青岛海尔(12.99,0.10,0.78%)纷纷延期
金钼股份（601958）的低浓度二氧化硫烟气综合利用制酸项目作为公司的骨干性项目，募资53100万元，已投49315万元，占比92.9%，2009年完工，目前已实现投产。然而记者调查发现，项目当前却尚处于后期改造中。一个骨干型项目为何在完工后又加以改造？记者重重调研，发现蹊跷出现在政策环节上。
二氧化硫产业是近来国家政策关注焦点，政策波动大，指标浮动频繁，金钼股份的制酸项目正是受到相关指标影响——指标变严以致整个项目重启改造。申银万国[微博]研究员徐若旭在接受记者采访时表明，由于相关政策的变化，金钼股份这一项目的产能不得不在原有基础上整整扩大了一倍。
而青岛海尔（600690）——郑州 500万套高效无氟环保空调项目自筹资金85000万元，年报中声称今年6月份将有所产出，然而记者发现，目前项目亦进展缓慢，6月份基本投产无望。值得一提的是，该项目在整个公司的战略计划中处于重要位置，对于公司开拓国际市场、巩固市场影响有着难以小觑的意义。
公司证券代表刘涛在提及项目推延这一状况时含糊其辞，只透露是基于政策原因，而记者采访招商证券[微博](13.55,-0.14,-1.02%)分析师张立聪，后者也对海尔这一项目的境况原因未知其然。再联系金钼股份的项目推延，加上高效无氟亦属于目前环保空调的前端技术，记者不免猜测这一变故或许也与相关政策有着极大关联，——难道又是指标惹的祸？
联系到之前理财周报报道过的国电清新(30.54,0.82,2.76%)、聚光科技(14.750,0.13,0.89%)、先河环保(15.820,0.30,1.93%)等几家公司，它们同样存在着投产延迟的问题。综合诸家，经过一番梳理，记者发现存在以下两种延期情况：
一是如国电清新的8.5亿脱硫装置项目（见NO.293期A12），上文提及的金钼股份低浓度二氧化硫烟气综合利用制酸项目以及海尔500万套高效无氟环保空调项目，属于相对传统的环保项目，它们都受制于相关政策的变动，指标波动对于项目评估抑或后期产品改造等方面皆有丝丝入扣的影响。
二是以上期提到的聚光科技环境监测系统建设项目和先河环保类似的环境监测设施市场化运营服务项目为代表，以PM2.5监测为主营类别的环保项目由于受限于国内狭小的PM2.5市场，又多为国外先进技术占领，加之由传统的PM10升级至PM2.5监测成本十分低廉，种种原因指向了企业狭小的市场生存环境，项目投产后的经营状况相比之前预期往往差强人意。因此，记者采访到的大部分券商均对PM2.5环境监测模块前景持保守态度。
如上种种，国家环保政策的风云变幻加之先进领域国内外企业技术的激烈博弈，氤氲出大气环保企业群体雾里看花的现状。
技术强劲，理工检测、
科林环保(19.82,0.26,1.33%)势头喜人
相比聚光科技、先河环保在监测领域上的技术滞后，理工监测(15.28,-0.29,-1.86%)（002322）六氟化硫高压设备综合监测系统产业化项目（IEM）和科林环保（002449）年产40万平方米的过滤面积大型袋式除尘设备项目优异的境况有着深刻的市场模式、技术结构原因。
理工检测项目募资11380万元，已投6247万元，占比54.9%，已于去年年底按期投产。
公司证券代表俞凌佳向记者表示，这一高压设备综合监测项目属于领域内的新产品，对于公司自身来说投产后能极大丰富产品结构，从而创造新的利润增长点，对企业有极其重要的战略意义。
市场前景较为广阔，但目前看来充分释放还尚待时机。
长江证券(10.25,-0.04,-0.39%)研究员桂方晓对于该项目充分看好，认为六氟化硫设备监测市场目前主导尚为国内技术，国外技术参与份额较小，并且理工监测的这一项目处于国内技术领先水平，因此拥有稳固的市场地位；目前项目尚处于浙江省内测试阶段，但待测试通过、市场充分释放后前景值得期待。
再把目光转向科林环保这边，早于理工监测IEM项目一个月，公司核心项目年产40万平方米的过滤面积大型袋式除尘设备项目于去年年底按期投产。
在整个市场来看公司是袋式除尘行业的领先者，产品质量和技术水平均处于市场前沿、国际领先；市场占有率逐年上升。
并且公司出口收入占总收入比重高达30%，多数海外客户是知名企业，出口产品盈利率显著高于内销产品。
科林环保证券代表周蔚特别向记者说明，袋式除尘比电除尘效率更高，能适应环保标准不断提高的大趋势，受政策波动影响相对较小。
科林环保是国内最早从事袋式除尘器设计、制造的企业之一，并且目前来看也是在这一领域坚持时间最长的佼佼者之一。公司拥有1项发明专利和28项实用新型专利，产品综合毛利率在行业内遥遥领先。本次募集项目投产后，增加40万平方米的产能将成为公司实实在在的新业绩增长点。
科林环保优异的技术水平以及项目特性对于政策波动的“抵制力”，导向了其不俗的市场竞争力。
环境错综，实力是关键
横对比、纵梳理，我们终于拨云见雾，大致看到大气环保的“行业版图”：这是一个十分敏感于相关政策的领域，项目进度弹性极大，指标变动好似“蝴蝶效应”波及者众。
而在稍微前端的领域，行业技术又扮演着举足轻重的角色：国外技术的强势“挤兑”往往导致狭小的企业市场份额。
放眼近两期我们关注的诸家企业，不难看出：尽管当下领域内国家利好政策层出不穷，然而企业生存境况充分表明，在这一变动不居的新兴行业，只有突破技术瓶颈，与国内甚至国际技术“狠狠较劲”，才是企业长此以往的立基之本、发展之径。
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