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| 【环境】政策环境改善但市场不容乐观 |
| （时间:2013-4-26 9:45:21） |
“2013年对保险资金运用而言就像我们现在所处的季节，是春天。但就像北京的春天一样，温差比较大，还会有沙尘和雾霾。险资确实面临许多的挑战，如果能够发挥保险的优势，也就是我们管理风险的能力，我想我们在春天会有更多的期盼和收获。”正如中国人寿资产管理公司副总裁宋子洲所说，参加第四期中国保险热点对话的各位嘉宾一致认为，今年险资的政策环境虽然得到了改善，但是严峻的市场环境还是会给险资投资带来很大的挑战。
“自2012年7月份起，保监会陆续发布了关于保险资金运用和保险资产管理机构创新发展的11项新政，对保险资金的运用范围和工具进行全面松绑。今年2月份，保监会、证监会分别发布通知，正式开启了保险资管机构走向泛资管时代的大门。”太平资产总经理杨新民指出，以上各种投资渠道的开闸，再加上国家城镇化战略的提出，为另类发展带来的巨大发展机遇，应该说，保险资管机构在2013年面临的政策大环境是史无前例的好。
人保资产副总裁王小青也表示，从政策环境来看，保监会、证监会等监管部门陆续出台了相关政策，一方面，鼓励保险资金和保险机构走出去，参与财富管理市场，拓宽资金运用渠道和领域；另一方面，引入其他金融子行业机构参与保险资金的管理，为险资提供了更多渠道和平台选择。金融子行业竞争融合的趋势明显，子行业的藩篱逐渐打破。
对于今年的市场大环境，嘉宾普遍认为不容乐观，面临挑战。北京大学经济学院风险管理与保险学系副主任朱南军指出，今年将是保险资产投资接受考验的一年。“实施了这么多的保险投资新政，首先对新政实施的效果是一个考验，对保险公司也是一个考验，市场给你放开了，以后就看你的了。”朱南军说。
王小青也表示压力很大。“对于传统固定收益类投资，5年期AAA债券收益率低于5%，难以覆盖保单成本，加剧保单利差收益倒挂的问题；受A股大环境的影响，二级市场股票投资实现绝对收益的机会很少。”王小青说。
中再资产管理股份有限公司副总经理陆金海表示，相对来讲，今年机会应该少一些，保险资产管理公司要把风险管理看得重一点，在加强风险管理后，未来会有一些机会。
阳光资产管理股份有限公司宏观研究部高级研究员郑铮表示，经过去年一年的煎熬之后，可能未来几年经济应该是逐步向好的态势，所以对未来的收益也是有信心的。“我们对未来两年的判断就是在改革中寻找契机，追求更高的回报，自然也要加强风险控制。”郑铮同样强调了风险管控的重要性。
杨新民也指出，虽然保险资产管理机构在2013年面临的政策环境很好，但市场环境并不好，再加上保险资管机构在泛资产管理时代还面临着非常严峻的市场竞争实力的挑战，因此，2013年对保险资产管理机构而言，总体将是很艰难的一年。
他还提到了五个方面的因素。一是宏观经济呈现弱化的趋势，一季度7.7％的GDP增速低于市场普遍预期；二是保险行业的发展势头继续低迷，一季度的寿险保费收入应该是近几年来首次出现负增长，再加上满期给付规模大幅增加，可能会对保险投资带来一定影响；三是股市持续低迷和区间振荡的格局难以改变，使得我们在如何提高投资收益上面临较大挑战；四是最近银监会等金融监管机构的一系列金融监管措施，以及地方融资平台逐渐暴露的投资风险，也会在短期内对另类投资业务产生一定影响；五是泛资产管理的大门虽然打开了，但政策放开没有附带任何红利，一切机遇和成绩都需要公司自己努力创造。
泰康人寿保险股份有限公司资产管理部总经理任建畅则表达了谨慎的乐观。他认为，一是今年的投资基础比往年要好；二是市场比往年要好一些；三是风险收益的机会可能会逐步递现。“综合在一起，今年应该是好一些的，当然不能跟2007年、2008年比，但是我认为应当是一个好转的年份。”任建畅说。
对于2013年的投资策略，宋子洲强调，还是要坚持保险投资的一些基本原则：一是讲安全，我们的投资收益回报总体讲是在安全的基础上，没有出现年度亏损。二是强调收益，但收益只是追求的目标之一，不能作为唯一目标，如果把收益作为唯一目标，就可能在这方面失去了保险的本质属性。三是讲流动性。保险资金运用面临着多元挑战，与其他很多投资者的追求都不一样。有些投资者讲投资收益回报，每个季度都有排名，但保险投资不能这样，要根据保险业务需要，保证一定的流动性需求。流动性的保证要通过不同品种的组合来实现。这充分体现了保险行业与其他行业是不一样的，这是它的特性。
杨新民指出，大类资产配置是保险资金运用非常核心的环节。2013年，出于对整个市场大环境的判断，我们认为在资本市场的投资机会并不明显，应对权益投资持相对谨慎的态度，总体要保持相对较低的投资比例，并将重点放在结构调整和个股挖掘上；固定收益类投资则要合理利用投资新政带来的新的投资品种和投资比例，一方面加强对存量资产的结构调整，另一方面则要适当增加对高收益品种的配置比例，增厚投资的安全垫。实业投资是本次投资新政的亮点，不仅可投范围扩大了，可投比例提高了，也符合国家城镇化的发展战略，将是我们2013年的重点投资领域，要把政策用好用足。
王小青在表示谨慎的同时也说，当前应看到积极的因素和机遇。他指出，保险新政受托渠道放宽，基金和证券等其他金融机构可受托管理保险资金。而基金和证券的加入有利于创造竞争、相互学习和合作的局面，提升保险资金运用收益。另外，证监会《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》拟自2013年6月1日起施行，意味着非银行金融机构，如保险、券商、信托甚至是大型财务公司均可以做基金托管业务。非银行金融机构基金托管业务放开，最大受益者是保险公司，因为保险公司现金流充足而稳定，除此之外，分支机构以及销售人员均比较充足，可以满足基金的销售需求。随着托管业务的放开，有望为保险增加新的利润增长点。
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